Банк России опубликовал обновленные ориентиры денежно-кредитной политики. Согласно заявлениям регулятора, годовая инфляция по итогам 2026 года ожидается в диапазоне 6–7%, а уже в 2027 году она вернется к целевому уровню 4% и в дальнейшем будет оставаться вблизи этой отметки. При этом ЦБ подчеркивает, что дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом фактической динамики инфляции и инфляционных ожиданий.
По оценкам регулятора, устойчивый рост цен в пересчете на год ускорился до 5–6%. Это сигнализирует о сохранении инфляционного давления, несмотря на некоторое смягчение денежно-кредитных условий в реальном выражении. Как отметили в ЦБ, жесткость ДКУ несколько снизилась с учетом изменения ожиданий будущей инфляции, однако остается значительной.
Инфляционные ожидания населения, бизнеса и участников финансового рынка изменились разнонаправленно, но по-прежнему сохраняются на повышенном уровне. Это ограничивает возможности для быстрого возврата инфляции к цели и требует взвешенного подхода к настройке процентной политики.
Согласно оперативным данным, российская экономика в III квартале 2026 года растет умеренными темпами. Восстановление инвестиционной активности продолжается по сравнению с уровнями начала года. Кредитная активность в последние месяцы оставалась повышенной, прежде всего за счет корпоративного сегмента.
На рынке труда наблюдается постепенное снижение напряженности: дефицит кадров, по данным опросов, продолжает сокращаться. Это может способствовать ослаблению проинфляционного давления со стороны заработных плат в перспективе.
Таким образом, ЦБ РФ сохраняет курс на достижение цели по инфляции в 4% в среднесрочной перспективе, оставляя пространство для гибкого реагирования на поступающие данные. Ключевым фактором для будущих решений по ставке останутся инфляционные ожидания и устойчивая динамика цен.