Международный валютный фонд (МВФ) опубликовал тревожный прогноз: к 2026 году дефициты бюджетов крупнейших экономик мира достигнут максимального уровня с периода пандемии COVID-19. Согласно отчёту, в развитых странах показатель вырастет до 5,2% ВВП — это самый высокий уровень с 2021 года. Особенно заметно ухудшение ситуации в США: с учётом федерального и местного уровней дефицит увеличится с 7,1% до 8,5% ВВП. В Китае он превысит 8%, что также станет серьёзным вызовом для глобальной финансовой стабильности.
Эксперты фонда связывают такие тенденции с комплексом факторов. Среди них — рост расходов на обслуживание долга, высокая инфляция и затяжной энергетический кризис. Эти вызовы вынуждают правительства увеличивать заимствования, чтобы поддерживать социальные программы и стимулировать экономический рост. Однако наращивание долговой нагрузки создаёт порочный круг: чем больше долг, тем выше стоимость его обслуживания, что отнимает ресурсы у других важных статей бюджета.
К концу текущего десятилетия, по прогнозу МВФ, мировой государственный долг приблизится к 100% глобального ВВП. Это означает, что совокупные обязательства правительств почти сравняются с объёмом всей производимой в мире продукции и услуг. Такой уровень долга historically считается критическим, поскольку ограничивает возможности governments реагировать на будущие кризисы и может подорвать доверие инвесторов.
Особую озабоченность вызывает сочетание бюджетных дефицитов с ужесточением денежно-кредитной политики в ряде стран. Центральные банки, борясь с инфляцией, повышают ставки, что удорожает обслуживание долга. В результате правительства вынуждены либо сокращать расходы, либо увеличивать налоги, либо идти на новые заимствования. Любой из этих путей несёт политические и социальные риски.
Для России и других стран с формирующимися рынками ситуация также представляет угрозу. Замедление мировой экономики, вызванное бюджетными проблемами в развитых странах, может снизить спрос на сырьё и ограничить доступ к международному капиталу. В этих условиях особенно важно проводить ответственную бюджетную политику и создавать подушки безопасности.
МВФ призывает правительства к координации усилий и разработке среднесрочных стратегий fiscal consolidation. Однако пока неясно, готовы ли ведущие экономики пойти на непопулярные меры. Ясно одно: мир вступает в эпоху высокого долга, и от того, как будут управлять этим вызовом, зависит благополучие миллионов людей.